Streuen Sie Ihr Strategies, Not Your Assets

Streuen Sie Ihr Strategies, Not Your Assets Ein "Anlageklasse" ist definiert als eine bestimmte Kategorie von ähnlichen Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen oder Bargeld definiert. Diese drei Kategorien werden oft als die primären Anlageklassen, obwohl die Leute schließen häufig Immobilien sowie. Institute und andere Finanzexperten bekennen die Notwendigkeit für Portfolios, um richtig in zahlreichen Anlageklassen, um das Risiko zu diversifizieren diversifiziert werden. Die jahrzehntelange wissenschaftliche Forschung unterstützen die Ansicht, dass die Auswahl der jeweiligen Anlageklasse in einem Portfolio ist viel wichtiger als die Auswahl der einzelnen Aktien oder anderen Positionen. Allerdings gibt es eine einzige und wesentliche Fehler in ihre Forschungsergebnisse. Es ist die gleiche Schuld inhärent Anlageklassen im Allgemeinen. Asset-Klassen sind absichtlich selbstlimitierend, und ihre Verwendung ist nicht in der Lage die Schaffung echten Diversifizierung des Portfolios aus zwei Hauptgründen: Durch die Klassifizierung von Vermögensklassen als lange nur auf verwandten Märkten, die verschiedenen Anlageklassen aussetzen Menschen auf die gleichen "Renditetreiber." Dadurch besteht die Gefahr, dass der Ausfall einer einzelnen Rück Fahrer wird sich negativ auf verschiedene Anlageklassen. Begrenzen Sie Ihre Diversifikationsmöglichkeiten zu Anlageklassen eliminiert zahlreiche Handelsstrategien, die, weil sie von völlig getrennten Renditetreiber angetrieben, kann enorme Diversifikation Wert für Ihr Portfolio zu schaffen. Wenn man in ein Portfolio über Anlageklassen diversifiziert, ist es klar, dass die meisten dieser Anlageklassen abhängig von den gleichen Renditetreiber oder Ausgangsbedingungen für die Herstellung ihrer Renditen sind. Dies legt unnötig das Portfolio "Ereignis" Risiko, was bedeutet, dass ein einzelnes Ereignis, wenn es die falsche ist, kann sich negativ auf das gesamte Portfolio. Die folgende Abbildung zeigt die Leistung der Komponenten eines Portfolios auf konventionelle Weisheit auf der Basis während des Bärenmarktes von 2007 bis 2009. Das Portfolio umfasst 10 Anlageklassen "diversifizierten" in Aktien, Anleihen und Immobilien, sowohl in den Vereinigten Staaten und international. Nach konventionelle Weisheit, wird dieses Portfolio als sehr diversifiziert. Von den 10 Anlageklassen, allerdings nur US und internationale Anleihen vermieden Verluste. Alle anderen Anlageklassen stark zurückgegangen. Ein Portfolio in gleicher Weise für jede Anlageklasse zugeordnet sank um mehr als 40% über den 16-Monats-Zeitraum. Es ist offensichtlich, dass herkömmliche Weisheit Anlage fehlgeschlagen. Portfolios rund um Anlageklassen aufgebaut sind unnötig riskant, und die Übernahme unnötiges Risiko ist das Äquivalent von Glücksspiel mit Ihrem Geld. Echte Diversifikation Echte Diversifikation des Portfolios kann nur durch die Diversifizierung über Renditetreiber und Handelsstrategien, keine Anlageklassen erreicht werden. Dieser Prozess beginnt mit der ersten Identifizierung und das Verständnis der notwendigen Ausgangsbedingungen und das Rück Treiber, die die Leistung der einzelnen Handelsstrategie zugrunde liegen. Ein System, das eine Rückkehr Fahrer und einen Markt, der am besten geeignet, um die Renditen durch die Rückkehr Fahrer versprochen erfassen ist ausnutzt: Eine "Trading-Strategie" setzt sich aus zwei Komponenten zusammen. Return-Treiber (System) + Markt = Trading-Strategie Trading-Strategien werden dann kombiniert, um eine ausgewogene und diversifizierte Anlageportfolio zu erstellen. Die in den Portfolios der meisten Anleger enthaltenen Asset-Klassen sind einfach eine eingeschränkte Teilmenge der potenziell Hunderte (oder mehr) von Kombinationen von Renditetreiber und Märkte zur Verfügung, um in ein Portfolio aufgenommen werden. Zum Beispiel ist die US-Aktienanlageklasse tatsächlich die Strategie des Systems der Kauf in Long-Positionen auf dem Markt bestehen "US-Aktien." Definition der Risiko Risiko ist in der Regel in der Portfoliotheorie als die Standardabweichung (Volatilität) der Erträge definiert. Ohne ein Verständnis der zugrunde liegenden Renditetreiber die Strategien innerhalb eines Portfolios, jedoch ist dieses typische Definition von Risiko unzureichend. Sound, rationale Renditetreiber sind der Schlüssel zu einer erfolgreichen Handelsstrategie. Risiko kann nur durch das Verständnis und die Bewertung dieser Renditetreiber festgelegt werden. Die Geschichte ist voll von Beispielen von scheinbar risikoarme Anlagen (gekennzeichnet durch konsequente monatlichen Renditen bei geringer Volatilität), die plötzlich wertlos, weil die Investition nicht auf eine solide Rendite-Treiber basiert. Daher wird das Risiko nicht durch die Volatilität der Renditen bestimmt. In der Tat, sehr volatilen Handelsstrategien, wenn auf einer gesunden, logischen Rücktreiber basiert, kann eine "sichere" Beitrag zu einem Portfolio. Also, wenn die Volatilität der Erträge ist keine akzeptable Definition von Risiko, was ist eine angemessenere Definition? Antwort: Drawdowns. Drawdowns sind das größte Hindernis für eine hohe Rendite und das wahre Maß an Risiko. Es ist viel einfacher, Geld zu verlieren, als es ist, um von diesen Verlusten erholen. Beispielsweise von einem 80% Verlust wiederherzustellen erfordert viermal den Aufwand, als dies mit 50% Verlust. Ein Risikomanagementplan muss speziell auf die zerstörerische Kraft der Drawdowns. Volatilitäts - und Korrelations Obwohl die Volatilität ist nicht das wahre Maß für das Risiko (Volatilität, da nicht ausreichend die zugrunde liegende Rendite-Treiber zu beschreiben), macht die Volatilität weiterhin einen wesentlichen Beitrag an die Macht der Portfoliodiversifikation. Portfolio Performance-Messung Verhältnisse, wie die Sharpe Ratio. werden in der Regel als das Verhältnis zwischen risikobereinigte Renditen und Portfoliorisiko zum Ausdruck gebracht. Deshalb wird, wenn die Volatilität sinkt, erhöht sich die Sharpe Ratio. Sobald wir Trading-Strategien auf der Grundlage solider Renditetreiber entwickelt, beinhaltet wahre Portfoliodiversifikation dann den Prozess der Kombination scheinbar riskanter einzelnen Positionen in eine sicherere diversifiziertes Portfolio. Wie wirkt sich die Kombination von Positionen die Performance eines Portfolios? Die Antwort liegt auf der Korrelation basiert. die definiert ist als "eine statistische Maß dafür, wie zwei Wertpapiere bewegen sich in Relation zueinander." Wie ist dies hilfreich? Wenn Renditen negativ miteinander korreliert, wenn ein Rückstrom zu verlieren, eine weitere Rückstrom wird wahrscheinlich gewinnen. Daher Diversifizierung verringert die Gesamtvolatilität. Die Volatilität des kombinierten Rückstrom ist geringer als die Volatilität der einzelnen Rückströmen. Diese Diversifizierung der Rückströme reduziert Portfoliovolatilität und da Volatilität ist der Nenner der Sharpe Ratio, die Volatilität sinkt, die Sharpe Ratio steigt. In der Tat, im Extremfall der perfekte negative Korrelation, geht die Sharpe Ratio bis unendlich! Daher ist das Ziel der echten Diversifizierung des Portfolios, Strategien (auf der Grundlage solider Rendite-Treiber), die nicht-korrelierten oder (noch besser) negativ korreliert sind zu kombinieren. The Bottom Line Die meisten Investoren werden gelehrt, um ein Portfolio basierend auf Asset-Klassen zu bauen (in der Regel, um Aktien, Anleihen und möglicherweise Immobilien begrenzt) und diese Positionen für die langfristig zu halten. Dieser Ansatz ist nicht nur riskant, aber es ist das Äquivalent des Glücksspiels. Portfolios muss Strategien umfassen auf der Grundlage solider, logischen Renditetreiber. Die konsequente und anhaltende Kapitalerträge in einer Vielzahl von Marktbedingungen werden am besten durch die Kombination mehrerer unkorrelierte Handelsstrategien (jeweils entwickelt, um von einer logischen, distinct "Rück driver" profitieren) zu einem wirklich diversifizierten Beteiligungsportfolios erreicht. Echte Diversifikation des Portfolios bietet die höchsten Renditen im Laufe der Zeit. Ein wirklich diversifiziertes Portfolio werden Sie mit mehr Rendite und weniger Risiken als ein Portfolio nur über herkömmliche Anlageklassen diversifiziert werden. Darüber hinaus kann die Vorhersehbarkeit für die zukünftige Performance durch die Erweiterung der Anzahl der unterschiedlichen Renditetreiber in einem Portfolio eingesetzt erhöht werden. Die Vorteile der Diversifikation des Portfolios sind real und schaffen schwerwiegende greifbare Ergebnisse. Durch einfaches Lernen, wie man zusätzliche Renditetreiber zu identifizieren, werden Sie in der Lage, durch die Diversifizierung über viele von ihnen aus Glücksspiel Ihr Portfolio auf nur einer von ihnen auf dem Weg zum "Investor" zu verschieben.